(電子商務研究中心訊) 8月網(wǎng)貸余額增速和收益率延續(xù)下行趨勢。2016年8月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達到1910.30億元,同比增長96%,增速延續(xù)上月的下行趨勢。8月末,P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額6803.3億元,環(huán)比增長3.59%,同比增長146%,同比環(huán)比增幅均延續(xù)增速下滑的趨勢。2016年8月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為10.08%,環(huán)比下降17個基點,降幅較上月有所增大,隨著行業(yè)暫行辦法推出和監(jiān)管趨嚴的趨勢,低息平臺占比仍占主流。
8月銀行寶類理財和互聯(lián)網(wǎng)理財月度平均收益率環(huán)比呈下降趨勢。2016年8月,互聯(lián)網(wǎng)理財和銀行寶類理財平均收益率整體呈現(xiàn)先高后低走勢,月度平均水平較上月有所下滑。截至8月末,銀行寶類理財產品和互聯(lián)網(wǎng)理財平均收益率均在2.5%左右的水平。
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)動態(tài)及點評:
1.《暫行辦法》監(jiān)管趨嚴,網(wǎng)貸行業(yè)放緩勢頭將延續(xù)。8月24日,央行公布《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》。《辦法》對網(wǎng)貸平臺業(yè)務經(jīng)營范圍采用以負面清單為主的管理模式,明確同一自然人/同一法人在同一平臺/在不同平臺借款余額上限。設定借貸額度上限符合國際主流方向,有利于避免監(jiān)管套利,防范行業(yè)系統(tǒng)性風險,但也會直接影響P2P的發(fā)展空間。暫行辦法大大強化對網(wǎng)貸平臺信息披露的監(jiān)管要求,規(guī)定實行客戶資金由銀行業(yè)金融機構第三方存管的制度。中國網(wǎng)貸行業(yè)延續(xù)監(jiān)管趨嚴的方向,逐步向國際主流監(jiān)管框架靠攏,有利于網(wǎng)貸行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。這一監(jiān)管趨勢下,網(wǎng)貸行業(yè)將延續(xù)放緩勢頭,有利于原先定位接近信息中介,只做小額貸款,經(jīng)營規(guī)范的平臺做大做強,行業(yè)整合和優(yōu)勝劣汰將繼續(xù)加快。
2.艾瑞諮詢數(shù)據(jù)顯示,2016Q2中國第三方移動支付交易規(guī)模9.4萬億元,同比增長274.9%,較上季有所加快。結構上看,個人應用(包括轉帳、還款等場景)占比64.2%,移動金融(移動端貨幣基金申購等)占比20.8%,移動消費占比11.8%,其他占比3.3%。近期支付寶宣布將于10月12日開始對于超出免費額度的提現(xiàn)收取手續(xù)費。預計短期內包括轉帳、還款在內的個人應用通過第三方支付完成的交易規(guī)模占比將繼續(xù)上升。
銀行卡刷卡手續(xù)費改革9月6日正式實施,減輕商戶負擔,加劇第三方支付機構在收單業(yè)務上的競爭。有利于降低商戶經(jīng)營成本,擴大消費。餐飲娛樂類降幅最大,手續(xù)費費率降幅在50%左右;一般類降幅在20%左右;民生類按照新規(guī)有所上升,但有2年優(yōu)惠期保持費率穩(wěn)定。此前根據(jù)不同行業(yè)實施不同費率也催生了套碼等違規(guī)行為,取消行業(yè)分類有利于銀行卡行業(yè)健康發(fā)展。貸記卡費率無封頂,也使得信用卡套現(xiàn)成本增加。銀行卡手續(xù)費費率新規(guī)實施后,信用卡刷卡手續(xù)費率已經(jīng)與支付寶收單手續(xù)費率接近。收單機構中銀行具有綜合金融服務能力,實力較強,但收單業(yè)務利潤率較低,銀行在這方面進一步加大投入的可能性很小;第三方支付機構則會加快優(yōu)勝劣汰進程,規(guī)模較小的機構生存更加困難。
9月20日,51信用卡宣布獲得共計3.1億美元的C輪融資。據(jù)統(tǒng)計,該融資額刷新了互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)C輪融資的歷史紀錄。目前51信用卡形成了網(wǎng)貸、在線辦卡、流量合作、技術服務四大盈利板塊。官方數(shù)據(jù)顯示,目前51信用卡單月營收已破億元,預計今年營收超過10億元,凈利潤有望達到3億元。根據(jù)C輪融資的價格,51信用卡的整體估值已超過10億美元。51信用卡定位為開放式的互聯(lián)網(wǎng)金融基礎設施服務平臺,依托自身的流量、資產、風控等核心能力,向銀行、小貸公司等輸出標準化的技術和產品。51模式的優(yōu)勢在于,從用戶流量、資產生成、數(shù)據(jù)獲得、征信判斷、風險定價、資金來源都是自己做。
本月A股互金股估值較上月同期略降,港股互金股估值略升。截至9月22日,我們觀察的世聯(lián)行、恒生電子等8只A股互金股彭博16年平均PE47倍,較上月同期有所下降。港股中國信貸16年PE84倍,較上月同期有所上升。百富環(huán)球16年PE為10倍,較上月同期基本持平。百富環(huán)球預計銀行卡手續(xù)費改革使得收單機構對POS需求有所減弱,國內市場銷售規(guī)模指引從“持平或略增”調整至“實現(xiàn)持平有一定不確定性”;公司海外市場業(yè)務仍維持強勁增長,公司仍在尋求合適的并購標的。維持百富環(huán)球買入評級和8.8港元的目標價。(來源：交銀國際證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
